Понятие облигации

Страница 1

Статья 144 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее - ГК), перечисляя виды ценных бумаг, относит к их числу облигации и государственные облигации, т.е. по сути речь идет о двух самостоятельных ценных бумагах, имеющих разные источники правового регулирования. Облигации, эмитируемые юридическими лицами, подпадают под действие Закона Республики Беларусь от 12.03.1992 N 1512-XII "О ценных бумагах и фондовых биржах" (далее - Закон о ценных бумагах). Но Закон о ценных бумагах не регулирует выпуск и обращение облигаций внутренних государственных займов, других бумаг, выпускаемых или гарантированных Правительством Республики Беларусь, Национальным банком Республики Беларусь, а также иных видов ценных бумаг и лотерей (п. 3 ст. 2 Закона о ценных бумагах).

Согласно ст. 5 Закона о ценных бумагах облигация - ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации относятся к числу эмиссионных ценных бумаг, т.е. выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Форма выпуска может быть как документарная, так и бездокументарная.

Хозяйственной функцией облигации является оформление займа, а выпуска облигаций - привлечение заемных средств. Причем, в отличие от акций, речь идет не о собственном (уставном), а о заемном капитале, поэтому:

а) держатели облигаций (облигационеры) имеют гарантированную величину дохода по облигации плюс получают преимущество в случае принудительного удовлетворения требований при неплатежеспособности эмитента;

б) однако, в отличие от акционеров, облигационеры не имеют права на участие в управлении юридическим лицом - эмитентом <1>. Кроме того, номинальная стоимость акций должна быть выражена в белорусских рублях, тогда как номинальная стоимость облигаций может быть выражена как в белорусских рублях, так и в иностранной валюте.

Это позиция белорусского законодательства, т.к. во многих других странах общее собрание облигационеров имеет право участвовать в управлении задолженностью эмитента.

Кроме того, белорусское налоговое законодательство позволяет исключать процентные выплаты из состава налогооблагаемого дохода, тогда как дивиденды акционерам выплачиваются за счет чистой прибыли (подп. 1.10 ст. 131 Налогового кодекса Республики Беларусь (далее - НК)).

Согласно ст. 768 ГК к отношениям займа, оформленного облигацией, применяются правила гл. 42 "Заем и кредит" ГК постольку, поскольку это не противоречит законодательству о выпуске и обращении облигаций.

Облигации имеют ряд общих черт и с другой разновидностью ценных бумаг - векселем, но есть и различия:

Таблица Отличия облигации от векселя

Признаки

Вексель

Облигация

Цели и функции

Может оформлять отношения займа, но чаще используется для упрощения расчетов и валютных операций (торговая ценная бумага)

Оформляет отношения займа (кредитная ценная бумага)

Вид ценной бумаги

Неэмиссионная

Эмиссионная

Форма выпуска

Только документарная

Документарная либо чаще бездокументарная

Эмиссия осуществляется

Без залога, но с соблюдением нормативов

Под залог имущества эмитента или иное обеспечение

Вознаграждение

Может быть процентным либо беспроцентным, продаваться с дисконтом либо без него

Обязательно (процент или дисконт)

Источники регулирования

Закон Республики Беларусь от 13.12.1999 N 341-З "Об обращении переводных и простых векселей", Указ Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 N 278 "О совершенствовании регулирования вексельного обращения в Республике Беларусь" и др.

Закон о ценных бумагах, Указ gрезидента Республики Беларусь от 28.04.2006 N 277 "О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг" (далее - Указ N 277) и др.

Обращение

Главным образом вне биржи

На биржевом и внебиржевом рынке с преобладанием первого

Срок погашения (платежа)

Может быть как фиксированный, так и неопределенный (по предъявлении)

Фиксированный

Степень персонифицированности

Именные, однако путем совершения индоссамента могут быть превращены в ордерные или предъявительские

Именные (в бездокументарной форме); на предъявителя (как правило, в документарной форме)

Страницы: 1 2

Банковские операции

Как показывает опыт развитых стран, важная роль в экономической системе и в обеспечении экономического и социального развития государства принадлежит банковскому сектору. >>>

Центральный банк

Статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации (Банка России) определяются Конституцией Российской Федерации... >>>

Валютная система

Международная торговля товарами и услугами, международное научно-техническое и производственное сотрудничество, международная миграция капитала ведут к... >>>

Банковский кредит

Банковский кредит — необходим инструмент стимулирования народного хозяйства, без которого не могут успешно работать товаропроизводители. >>>