Манипулирование и инсайд на бирже – две стороны одной медали

На основе изучения зарубежного опыта в данном вопросе, рабочей группой были сделаны следующие выводы:

В целях определения инсайдерской информации, как понятия, выделяются, присущие только ей, ряд признаков:

это информация, которая не является общедоступной на момент её использования или станет общедоступной после её использования инсайдером; TESTINGTESTING

это важная, существенная информация, связанная с размещением или обращением биржевого товара, и сделками с ним;

может предоставлять лицу, владеющему этой информацией, преимущества перед другими участниками биржевого рынка;

раскрытие этой информации повлияет на рыночную цену биржевого товара и на принятие связанных с ним инвестиционных решений.

При этом сам факт обладания инсайдерской информацией еще не признается нарушением. Нарушением признается только использование инсайдерской информации, то есть проведение сделки с использованием инсайдерской информации – инсайдерской сделки.

Исходя из этого, все найденные определения можно обобщить следующим образом:

Инсайдерской информацией является необщедоступная важная информация о компании –

участнике биржевой торговли, которая стала известна определенному лицу в силу его служебного положения, управленческих полномочий или иных особых отношений с этой компанией.

Отсюда вытекает, что инсайдерская сделка – это операция или последовательность операций на биржевом рынке с использованием инсайдерской информации, которая приводит к необоснованному обогащению инсайдера.

Соответственно, инсайдер – это лицо, располагающее определенной закрытой внутренней информацией.

Согласно большинству зарубежных законодательств, инсайдер не имеет права покупать или продавать биржевые товары третьему лицу и давать какие-либо рекомендации и советы. В большинстве стран использование должностного положения для получения прибыли от владения инсайдерской информацией представляет собой серьезное правонарушение, вплоть до уголовно наказуемого.

Как же отражены вопросы инсайда в законодательстве Республики Узбекистан? Члены рабочей группы, изучив эту, оборотную сторону биржевой работы, выяснили следующее.

Так, в Правилах внутреннего контроля… для профессиональных участников рынка ценных бумаг[8] (в пункте 19) говорится: «Операция с денежными средствами или иным имуществом может быть признана подозрительной в следующих случаях:… наличие любых подозрений на неправомерное использование инсайдерской информации при заключении сделок с ценными бумагами или манипулирование ценами на рынке ценных бумаг». Однако, определения инсайдерской информации, как понятия, не дается. Далее, в Рекомендациях[9] Министерства финансов и Госкомимущества говорится (пункт 7), что «Биржам рекомендуется предусматривать в соответствующих нормативных документах, утвержденных общими собраниями членов бирж и обязательных для исполнения всеми ее членами:… меры, пресекающие осуществление брокером действий, направленных на предоставление клиенту односторонних преимуществ в ущерб другим клиентам брокера (внеочередное выполнение заявок клиента, разглашение информации по сделкам других клиентов, распространение недостоверных сведений, использование инсайдерской информации и т.д.)». Здесь, также не дается понятия инсайдерской информации. Кроме того, данный документ не является нормативно-правовым актом и носит характер рекомендаций. Существует, также, Положение о корпоративном управлении в коммерческих банках[10], где в тексте несколько раз упоминается термин «инсайдер», но не раскрывается его понятие. Об инсайдерской информации в данном положении не говорится. Кроме того, данный документ не относится к сфере биржевой деятельности.