Индексные фьючерсы

Страница 9

События несколько иного плана происходят на двух топливных фьючерсных биржах: Международной нефтяной бирже в Лондоне и Нью-йоркской бирже НАЙМЕКС. На протяжении 1980-х годов на них доминировали независимые торговцы нефтью и так называемые Wall Street refiners (т. е. инвестиционные банки, такие как «Morgan Stanley», «Shearson Lehman Brothers», «Goldman Sachs»). Крупные нефтяные компании в то время все еще были задействованы в долгосрочных контрактах с фиксированными ценами. В последние годы возрастала роль нефтяных компаний (таких как «British Petroleum», «Shell», «Elf», «Total», «Phibro Energy») в качестве посредников в торговле (имеется ввиду ведение дел с импортерами и экспортерами развивающихся стран).

Первым шагом во взаимодействии клиента и выбранной им брокерской фирмы является открытие клиенту фьючерсного счета. Эта процедура предусматривает заполнение клиентом специальной формы, в которой он указывает основные данные о себе и своей деятельности. В США кроме этого каждый клиент подписывает уведомление о риске. Фьючерсную торговлю относят к высокорискованным сферам вложения капитала. Игра на бирже — это не только быстрый законный способ разбогатеть, но и способ очень быстро потерять свои деньги. Многие ошибочно считают, что главная причина рискованности фьючерсных операций — большая неустойчивость цен. Однако статистика показывает, что неустойчивость цен фьючерсных рынков примерно такая же, как и цен других объектов инвестирования. Высокий риск фьючерсной торговли объясняется прежде всего низким уровнем маржи (залога) и вытекающим из этого высоким показателем левериджа.

Леверидж — показатель, дающий отношение между всей стоимостью инвестиций и объемом средств, необходимых для их контроля. Если для покупки чего-либо ценой 200 долл. требуется внести сумму в 100 долл., то леверидж составит 2:1. Во фьючерсной торговле леверидж обычно составляет 10:1, 20:1 и даже более. Таким образом, высокий уровень левериджа на фьючерсном рынке может быть источником как огромных прибылей, так и больших потерь. Относительно небольшие изменения цены фьючерсного контракта дают большую разницу в стоимости инвестиций.

Клиент подписывает с брокерской фирмой соглашение об обслуживании, после чего ему открывают счет в расчетной палате. Расчетная палата, в свою очередь, имеет соглашение с определенным банком, который обслуживает счета расчетной палаты. По времени вся эта процедура занимает от нескольких часов до нескольких дней. Дальнейшее общение клиента с брокером регламентируется соглашением о брокерском обслуживании.

Третий вопрос для клиента — «Сколько?», т. е. какие денежные суммы придется вносить клиенту. Фьючерсная торговля по-своему уникальна, так как механизм фьючерсного рынка не предполагает немедленной оплаты купленной ценности. Более того, неважно, продаете вы или покупаете, говоря биржевым языком: занимаете ли вы короткую позицию или длинную. Все участники биржевых операций вносят лишь залог, или первоначальную маржу (первоначальный депозит), который поступает в расчетную палату на соответствующий счет клиента или счет брокерской фирмы. Размер первоначальной маржи устанавливает расчетная палата. В связи с тем, что по правилам фьючерсной торговли не предусматривается начисление процентов по внесенным денежным депозитам, большое распространение получила практика внесения первоначальной маржи не наличными, а ценными бумагами (государственными облигациями, банковскими векселями, корпоративными акциями). Список ценных бумаг, разрешенных для внесения в качестве первоначального депозита, публикует расчетная палата, причем оцениваются они чаще всего не по рыночной стоимости. Размер первоначальной маржи равен 5—10% стоимости контракта. Ее величина постоянна и выражена определенной суммой за один контракт.

Кроме того, расчетная палата предусматривает внесение дополнительной маржи в последние дни торговли данным контрактом в размере 50—200% от первоначальной маржи.

Также расчетная палата может потребовать от брокерской фирмы, а фирма, в свою очередь, от клиента внести чрезвычайную маржу (при резких колебаниях рыночной конъюнктуры) — до 100% от стоимости контракта.

Когда клиент закрывает позиции, он имеет право забрать внесенный им депозит. Биржа взимает с каждого контракта биржевой сбор (обычно это очень небольшая фиксированная сумма) и в некоторых случаях комиссионной сбор при поставке товара.

Страницы: 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

Банковские операции

Как показывает опыт развитых стран, важная роль в экономической системе и в обеспечении экономического и социального развития государства принадлежит банковскому сектору. >>>

Центральный банк

Статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации (Банка России) определяются Конституцией Российской Федерации... >>>

Валютная система

Международная торговля товарами и услугами, международное научно-техническое и производственное сотрудничество, международная миграция капитала ведут к... >>>

Банковский кредит

Банковский кредит — необходим инструмент стимулирования народного хозяйства, без которого не могут успешно работать товаропроизводители. >>>