Процедура вывода предприятия на фондовый рынок Республики Казахстан
Есть еще одно существенное отличие между хозяйственными товариществами и акционерными обществами. Как правило, за очень редкими исключениями, хозяйственные товарищества - это мелкие и средние предприятия, предоставляющие услуги или производящие товары в мелких и средних объемах. Акционерные компании – это крупные предприятия с большим широкомасштабным капиталоемким производством. Это происходит потому, что именно форма акционерного общества является наиболее удобной и эффективной для крупного производства. На сегодняшний день акционерные компании являются самыми мощными субъектами в мировой экономике и экономике отдельных стран. Именно поэтому законодательство уделяет повышенное внимание регулированию процессов создания акционерных обществ, выпуска и размещения акций, обращения данных акций на рынке. TESTINGTESTING
Еще один интересный отличительный момент акционерных обществ от хозяйственных товариществ заключается в следующем. Вкладывая свои средства в хозяйственное товарищество, его учредители, как правило, принимают активное участие в производственных вопросах товарищества. Поэтому доли товарищества нельзя назвать финансовым инструментом в чистом виде. Инвесторы, приобретающие акции, могут не проявлять никакого интереса к производству в акционерной компании. Для них акции – это один из способов размещения свободного капитала на какое-то время. Акция является классическим видом финансовых инструментов, без которого трудно представить себе существование финансового рынка в целом.
Таким образом, выпуск акций – это способ формирования уставного капитала компании, способ привлечения капитала путем включения в оборот такого вида финансовых инструментов, как акции. Акционерная компания - форма объединения капиталов инвесторов, отличающаяся от хозяйственных товариществ.
2. С марта 2002 года в Листинговых правилах появилась норма о том, что эмиссионные документы на выпуск как акций, так и облигаций должны быть подготовлены с участием финансового консультанта. Данное требование обусловлено развитием биржевого рынка ценных бумаг, его нормативной базы, когда рядовому эмитенту, не имеющему опыта выхода на биржевой рынок, будет трудно самостоятельно пройти процедуру листинга.
Листинговыми правилами определено, что финансовым консультантом является член биржи, обладающий лицензией на осуществление брокерской и дилерской деятельности с правом ведения счетов клиента в качестве номинального держателя. То есть финансовым консультантом могут быть брокерские дилерские компании и банки второго уровня. Важным преимуществом финансового консультанта является наличие у него опыта работы на рынке ценных бумаг, исходя из которого он может анализировать потребности инвесторов и рекомендовать эмитенту выпуск облигаций с определенной доходностью или акций по определенной цене, которые были бы интересны инвесторам. Здесь главной задачей консультанта становится совмещение потребности своего клиента в привлечении определенной суммы денег и готовности рынка купить выпускаемые бумаги по определенной цене (доходности). Кроме того, финансовый консультант помогает эмитенту подготовить на биржу пакет документов, необходимый для прохождения процедуры листинга, а затем проводить с листинговой комиссией согласования по вопросам, которые возникают в ходе рассмотрения документов эмитента. Объем работы у консультанта очень большой, так как ему приходится просматривать множество финансово-хозяйственных документов эмитента за последние три года, чтобы составить о нем правильное представление.
Также консультант возьмет на себя проведение первичного размещения бумаг эмитента на бирже, в случае необходимости, и рекламной кампании. Как правило, финансовыми консультантами чаще всего являются брокерские дилерские компании, так как банки очень редко берутся за оказание услуг финансовых консультантов ввиду того, что они не являются их основным видом бизнеса. Оплата услуг консультанта оговаривается в договоре и является коммерческой тайной.
Хочется отметить, что финансовое консультирование – сравнительно молодой вид услуг на фондовом рынке Казахстана, и эмитенту при выборе консультанта надо быть предельно внимательным. Понятие «финансовый консультант» прописано лишь во внутреннем документе биржи и, следовательно, на законодательном уровне степень ответственности консультанта перед эмитентом не установлена. И если в договоре на оказание консультационных услуг не будет пункта о том, что консультант несет ответственность за не прохождение бумаг эмитента процедуры листинга, то предъявить ему претензии эмитент не сможет.
