Биржа фондовая

Страница 10

Например, если акции XYZ торгуются по 96, то инвестор может купить ноябрьский опцион со страйком 100 по цене 1,75 и продать ноябрьский опцион со страйком 95 по цене 3,5. Кредит сделки (и максимальная прибыль по ней) составляет 1,75. Максимальные убытки могут достигать 3,25 (без учета комиссионных).

Прибегая к методу "медвежьего" спреда колл, инвестор ожидает, что акции будут снижаться в цене. Если их цена растет, то размер максимального риска ограничен и известен заранее. Чем больше максимальная потенциальная прибыль, тем более высок риск. При этом потенциал получения прибыли тем выше, чем в более высокой степени "короткая" сторона сделки окажется "в деньгах". Однако это означает возрастание риска, поскольку увеличивается вероятность, что проданный опцион колл будет закрыт "в деньгах". Стратегия является весьма агрессивной, поскольку подразумевает расчет на снижение цены бумаг в основе опциона. Чем больше бумаги должны упасть, чтобы позиция стала выгодной, тем выше риск инвестора.

В отличие от "медвежьего" спреда пут, в случае "медвежьего" спреда колл имеется непокрытая короткая позиция по опциону колл. Это означает, что длинная позиция по опциону колл не равна или ниже короткой позиции. Большинство брокерских фирм требует наличия на счете инвестора значительной суммы для покрытия потенциальных убытков. Поэтому данной стратегии опционной игры не стоит отдавать преимущество.

После заключения сделок инвестор должен внимательно следить за изменением цены опционов, чтобы не пропустить размывания "временной" опционной премии. Если она сократится до нуля или очень малой величины, возникает риск исполнения проданного опциона колл. В этом случае спред необходимо покрыть независимо от количества времени, остающегося до даты исполнения.

Несмотря на то что "медвежий" спред колл является кредитным, т.е. не требует реального вложения средств, он является более рискованным, чем "медвежий" спред пут. Это связано с более высоким риском раннего исполнения опциона, по которому открыта короткая позиция. Требование об исполнении опциона влечет за собой увеличение расходов по транзакции за счет комиссионных, уплачиваемых по сделкам с акциями. С "медвежьим" спредом пут этой проблемы не возникает, поскольку в этом случае продается опцион "без денег". Поэтому дебетовый "медвежий" спред пут в общем случае является более предпочтительной опционной стратегией.

Страницы: 5 6 7 8 9 10 

Банковские операции

Как показывает опыт развитых стран, важная роль в экономической системе и в обеспечении экономического и социального развития государства принадлежит банковскому сектору. >>>

Центральный банк

Статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации (Банка России) определяются Конституцией Российской Федерации... >>>

Валютная система

Международная торговля товарами и услугами, международное научно-техническое и производственное сотрудничество, международная миграция капитала ведут к... >>>

Банковский кредит

Банковский кредит — необходим инструмент стимулирования народного хозяйства, без которого не могут успешно работать товаропроизводители. >>>