Биржа фондовая

Страница 9

"Бычий" спред пут

Стратегия "бычьего" спреда пут состоит в покупке одного опциона пут с более низким страйком и продаже другого опциона пут с более высоким страйком. Например, если акции торгуются по 67, то инвестор может продать ноябрьский пут со страйком 70 по цене 5,75 и купить ноябрьский пут со страйком 65 по цене 3,5. В данной сделке образуется кредит в размере 2,25. Это максимальный размер прибыли, которую может получить инвестор. Поскольку данный спред является кредитным, то сделка нуждается в обеспечении.

Итак, максимальная прибыль равна чистому кредиту, получаемому инвестором. Максимальный риск определяется как разница между страйками минус чистый кредит. А чтобы вычислить точку безубыточности, нужно вычесть чистый кредит из более высокого страйка.

В вышеприведенном примере, если акции XYZ на дату исполнения опциона закрываются выше 70, оба опциона истекают обесцененными, и инвестору достается вся сумма первоначального кредита 2,25. Максимальный убыток возникает, если акции на дату исполнения опциона закрываются ниже 65.

"Бычий" спред пут отличается от "бычьего" спреда колл в основном тем, что, создавая его, трейдер рассчитывает, что "короткий" опцион "в деньгах" будет терять стоимость быстрее, чем опцион "без денег", по которому открыта длинная позиция. Инвестору следует иметь в виду, что при использовании данной стратегии опцион пут, по которому открыта короткая позиция, может быть исполнен в любой момент. Таким образом, создание "бычьего" спреда пут предполагает высокую степень риска. Если проданный опцион пут исполняется, инвестору приходится платить дополнительные комиссионные по сделке с акциями. Поэтому, если бумаги в основе опциона демонстрируют тенденцию к снижению, необходимо рассмотреть вопрос о покрытии транзакции.

"Медвежий" спред пут

Опционная стратегия "медвежьего" спреда пут состоит в продаже одного опциона пут с более низким страйком и покупке другого опциона пут с более высоким страйком. Эта стратегия часто подходит инвесторам, желающим немного поиграть на понижение по какому-либо фондовому индексу или отдельным акциям. Например, если акции XYZ торгуются по 69, то инвестор может одновременно продать ноябрьский опцион пут со страйком 65 по цене 3,5 и купить ноябрьский опцион пут со страйком 70 по цене 5,75. Сделка в целом обойдется ему в сумму дебета, равную 2,25, плюс комиссионные.

Максимальный риск данной сделки равен ее первоначальному дебету (разнице в стоимости опционов). Максимальная прибыль определяется как разница между двумя страйками минус дебет. Точка безубыточности рассчитывается по формуле: более высокий страйк минус дебет.

Если на дату исполнения акции закрываются выше 70, инвестор несет максимальные убытки, которые в данном случае равны сумме дебета 2,25. Однако если они закрываются ниже 65, то инвестор получает максимальную прибыль, составляющую 2,75.

После создания "медвежьего" спреда пут инвестор должен отслеживать его "короткую ногу", чтобы вовремя заметить, что данный опцион может перейти в категорию опционов "в деньгах". В этом случае всю позицию необходимо покрыть, с целью не допустить исполнения опциона, поскольку в этом случае придется платить дополнительную комиссию по сделке с акциями.

"Медвежий" спред колл

Опционная стратегия "медвежьего" спреда колл состоит в продаже одного опциона колл с более низким страйком и покупке другого опциона колл с той же датой исполнения и более высоким страйком. В результате создается кредитный спред, причем размер полученного чистого кредита представляет собой максимальную прибыль. Максимальный риск определяется как разница между двумя страйками минус чистый кредит. Цель инвестора – заключить такую сделку, в которой оба опциона истекут обесцененными. Спред становится прибыльным, если бумага в основе опциона на дату исполнения закрывается ниже страйка проданного опциона колл.

Страницы: 4 5 6 7 8 9 10

Банковские операции

Как показывает опыт развитых стран, важная роль в экономической системе и в обеспечении экономического и социального развития государства принадлежит банковскому сектору. >>>

Центральный банк

Статус, цели деятельности, функции и полномочия Центрального банка Российской Федерации (Банка России) определяются Конституцией Российской Федерации... >>>

Валютная система

Международная торговля товарами и услугами, международное научно-техническое и производственное сотрудничество, международная миграция капитала ведут к... >>>

Банковский кредит

Банковский кредит — необходим инструмент стимулирования народного хозяйства, без которого не могут успешно работать товаропроизводители. >>>